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    机械行业五轴联动机床:高端制造之基自主崛起东风已至

    时间: 2024-02-22 10:54:24 | 作者: 乐鱼官方网站

    投资建议 五轴联动机床国产化率低,国内企业成长空间巨大,在当前国际局势紧张背景下“自主可控”必要

  投资建议 五轴联动机床国产化率低,国内企业成长空间巨大,在当前国际局势紧张背景下“自主可控”必要性持续提升,政策、资金支持推动国内五轴机床产业链加速成熟,国产替代有望加速,建议关注科德数控、拓斯达、华中数控、海天精工、纽威数控。

  行业观点 全球五轴机床市场超 70亿美元,航空航天、新能源汽车产业需求旺盛:根据 QY Research 数据,21年全球五轴机床市场空间 74.8亿美元,预计以约10%CAGR 增速在 27年达到 138亿美元,下游应用以航空航天、汽车、军工为主,占比分别为 39.9%/24.3%/13.3%。

  国内企业市占率低,进口替代空间超百亿元人民币,成长空间广阔:2018年中国高端数字控制机床国产化率为 6%,我们预计目前五轴机床国产化率仍低于 10%,国产替代空间巨大,依照我们测算,国内 21年五轴机床市场空间103.09亿元人民币,25年有望达到 186.83亿元人民币。国内企业规模与海外龙头差距较大,以德玛吉森精机与科德数控为例,2021年德玛吉森精机实现盈利收入 219.45亿元人民币(五轴占比约 66%),科德数控实现盈利收入 2.54亿元人民币,2021年德玛吉森精机全球销量 11574台,科德数控销量 126台,而目前科德数控设备已不逊于同类型进口产品,成长空间广阔。

  多轴联动为未来发展的新趋势,国内企业入局加速降本提升五轴渗透率:以五轴联动为代表的高端机床,具有提高加工效率、节约场地和人力成本等优势,满足制造业企业提升产品竞争力需求,将有更多企业选择五轴机床来提升产品竞争力。国内企业入局通过国产数控系统、功能部件将加速五轴机床降本,有望推动五轴机床替代三轴机床,提升五轴机床渗透率。

  产业链逐渐走向成熟,机床厂技术实力提升,构筑国产替代基础:五轴联动机床对于数控系统、摆头、转台等核心部件要求比较高,进口限制与高进口成本限制了国产五轴机床发展。目前数控系统科德数控、华中数控五轴系统已逐步向西门子、发那科等海外有突出贡献的公司看齐。功能部件一方面部分制造业有突出贡献的公司向机床产业链延伸,加速功能部件供应链成熟,一方面机床厂逐步实现了自研功能部件配套,基于自研专利技术在功能、控制精度、加工效率等方面向国际领先水平看齐。国内机床产业链走向成熟构筑国产替代基础。

  五轴联动机床“自主可控”必要性强,政策、资金扶持下国产替代加速:五轴机床作为高端制造产业链核心,西方国家与日本对中国实行出口限制和监督使用政策,在目前国际局势紧张背景下有更加严格的趋势,推进五轴机床“自主可控”必要性强。目前制造业转型升级基金积极投资机床产业链公司、华夏中证机床 ETF、国泰中证机床 ETF 上市,对机床产业链带来积极资金支持,同时针对工业母机、高端制造领域扶持政策频出,我们大家都认为一方面有望推动主机厂加强研发投入,在技术升级、功能部件自制等方面持续加码;一方面扶持也覆盖了机床产业链上游企业,有望加速核心部件供应链成熟,从而加速国产替代推进。

  风险提示 宏观经济变化的风险、原材料价格波动的风险、核心部件进口受阻风险。

  证券之星估值分析提示华中数控盈利能力比较差,未来营收成长性较差。综合基本面各维度看,股价偏高。更多

  证券之星估值分析提示拓斯达盈利能力良好,未来营收成长性一般。综合基本面各维度看,股价合理。更多

  证券之星估值分析提示海天精工盈利能力平平,未来营收成长性一般。综合基本面各维度看,股价合理。更多

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